The Canary in the Gold Mine: What the Price of Gold Reveals about the International Monetary System and the Role of the US Dollar

L’oro, alla base della moneta per millenni, sta tornando in auge: investitori pubblici e privati lo stanno acquistando in un momento in cui la fiducia verso gli altri paesi risente delle rivalità geopolitiche, di tensioni commerciali e negli investimenti e del crescente ricorso alle sanzioni da parte degli Stati Uniti e dei loro alleati. Le politiche dell’amministrazione Trump hanno creato allarme sulla volontà degli Stati Uniti di garantire la sicurezza globale e sostenere il libero scambio e i flussi di capitali. L’impennata del prezzo dell’oro è il segnale dei dubbi sul ruolo centrale del dollaro statunitense nel sistema monetario internazionale, dell’assenza di un’altra valuta con peso e credibilità sufficienti per sostituirlo in questo ruolo, dell’inizio di una transizione da un sistema monetario internazionale egemonico e unipolare a uno multipolare. Probabilmente non è però il segnale di un ritorno a un sistema basato sull’oro. Questa transizione avverrà probabilmente solo lentamente e per fasi, molto probabilmente a partire dai pagamenti transfrontalieri, fortemente influenzati dal progresso tecnologico.